Credit default swap

Lorsque Lehman Brothers a fait faillite le 15 septembre 2008, elle a fait défaut sur ses obligations. La compagnie d'assurance AIG avait vendu de nombreux contrats d'échange sur défaut de crédit pour Lehman, mais elle n'avait pas assez d'argent pour payer toutes les personnes à qui elle les avait vendus.

En effet, de nombreuses entreprises ont spéculé en se couvrant sur des swaps de défaut de crédit. Elles achetaient des CDS pour une entreprise, puis les vendaient pour la même entreprise lorsque les CDS devenaient plus chers. Par exemple, si vous avez acheté des CDS de Lehman Brothers à AIG pour 500 000 dollars et que vous avez vendu le même nombre de CDS à Lehman un an plus tard pour 600 000 dollars, vous avez fait un bénéfice de 100 000 dollars. Si Lehman a fait défaut de paiement, vous êtes censé payer les personnes à qui vous avez vendu les CDS, mais cela ne devrait pas poser de problème car maintenant AIG est censé vous payer pour les CDS que vous avez achetés.

Tant de sociétés ont acheté puis vendu des CDS que lorsque Lehman s'est effondré, personne n'avait assez d'argent pour payer les personnes à qui elles les ont vendus. Ils ont essayé de l'obtenir des sociétés auxquelles ils avaient acheté des CDS, mais ils n'avaient pas assez d'argent non plus. Ces sociétés ont essayé de le récupérer auprès des sociétés qui leur devaient de l'argent, mais elles n'en avaient pas non plus, et ainsi de suite. Comme AIG en avait vendu beaucoup, les gens avaient peur qu'AIG ne renonce à les payer tous. S'ils avaient fait cela, il y aurait un effet de domino où tout le monde ferait faillite. Comme de nombreuses entreprises auraient fait faillite, le gouvernement a décidé d'aider AIG à payer pour que l'économie ne s'effondre pas.

Lorsque les gens ont découvert que le gouvernement grec devait plus d'argent que ce que tout le monde pensait, les personnes qui ne possédaient pas d'obligations du gouvernement grec ont commencé à acheter des swaps de défaut de crédit sur des obligations grecques. Ils l'ont fait parce qu'ils pensaient que la Grèce allait renoncer à payer, que les obligations deviendraient sans valeur et que les personnes qui vendraient les contrats d'échange de défaut de paiement les paieraient. Malheureusement, cela rend nerveux les détenteurs d'obligations grecques, qui veulent les vendre et ne plus en acheter. Il est donc difficile pour la Grèce d'emprunter de l'argent pour régler ses problèmes d'argent.