Vices & Virtues est le troisième album studio complet de Panic ! at the Disco. Il est sorti le 18 mars 2011 sous les labels Fueled By Ramen et Decaydance Records. L'album a été produit et mixé par les ingénieurs de musique Butch Walker et John Feldmann. L'album a atteint la septième place du classement des 200 albums du Billboard et la cinquième place du classement des albums numériques du Billboard. Le premier single de l'album, "The Ballad of Mona Lisa", est sorti le 1er février 2011. Le single a atteint la 84e place du classement des 100 albums les plus vendus du Billboard. Le deuxième single de l'album, intitulé "Ready to Go (Get Me Out of My Mind)", est sorti le 6 juin 2011. Il a atteint la 14e place du classement des chansons alternatives du Billboard.
L'album a un son différent de celui de leurs deux précédents albums studio, A Fever You Can't Sweat Out (2005) et Pretty. Odd. (2008). Cela s'explique par le départ de deux membres du groupe et par le temps qui s'est écoulé entre les sorties de Vices et Pretty. Odd. L'album contient des éléments du premier album du groupe. Il utilise beaucoup de synthétiseurs et de guitares. Le morceau "Mona Lisa" revient à l'idée du premier single du groupe "I Write Sins, Not Tragedies", qui avait des influences plus lourdes de guitare et de rock.
La chanson "Let's Kill Tonight" est sortie au Royaume-Uni pour la tournée Spring Vices & Virtues 2012 du groupe. Un vidéoclip a été mis en ligne le 10 février 2012 sur la chaîne officielle YouTube de Fueled By Ramen, avec une minute et dix secondes du groupe interprétant la chanson en direct à Londres.